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盘点丨2018年中国 家居企业并购案

时间:2018-09-30 10:41:19; 来源:V客暖通网 作者:V客暖通网

据上交 所发布最新数据显示,今年上 半年沪市公司发生并购重组397家次,交易金额合计3848亿元,同比分别增长10.6%和31.1%。

与之相对的,今年上 半年家居行业的国内和海外并购案也是风生水起,其中更不乏曲美、顾家、美克、大自然 等业内知名企业,下面一起来盘点一下2018年上半 年那些不可不知的家居业并购案例。

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2018上半年中国 家居企业并购案盘点

美克家 居收购两家海外中高端家具公司

2018年1月8日,美克家居(600337)公布了两笔并购,分别是 全资子公司美克国际事业贸易有限公司以现金492万美元,购买M.U.S.T.HoldingsLimited家具公司60%的股权。

该公司 及其所属的子公司主要从事JC品牌家 具的生产及销售、OEM业务、为酒店 提供定制化的家具产品及五金配件的生产及销售。

另一笔则为2017年12月29日,美克国 际家居用品股份有限公司、公司全 资子公司美克国际事业之子公司VIVETINC.与SunRowe,LLC签署《并购协议》,收购其持有的Rowe Fine Furniture Holding Corp(简称“Rowe公司”)100%股权,收购价格为2500万美元。

上述两 项收购资产交易金额合计2992万美元,折合人民币约1.95亿元。

顾家家居豪掷8.45亿元,布局高端海外市场


2018年1月10日,顾家家居(603816)与NATUZZI(有近60年的历史,目前是 意大利规模最大的家具上市公司)成立合资公司——纳图兹贸易(上海)有限公司,用于发展并经营Natuzzi Italia和Natuzzi Editions的零售网络,顾家家 居以自有资金投资6500万欧元,持有合资公司51%的股权。

2月28日,顾家发 布公告称其全资子公司于与LoComGmbH&Co.KG签署《股权转让协议》。顾家投 资管理有限公司以4156.5万欧元的估值,购买后者持有的Rolf Benz(成立于1964年,德国高 端软体家具品牌。)AG&Co.KG99.92%的股权(有限合伙份额)及RB Management AG100%的股权。

上述两 项收购资产交易金额合计人民币约8.45亿元。

兔宝宝3.35亿收购大自然家居18.39%股权


4月23日晚间,兔宝宝(002043)发布公告称,公司拟按照每股1.55港元的价格,出资约4.18亿港元(折合人民币约3.35亿元)收购大自然家居(02083.HK)第二大 股东所持大自然家居2.7亿股股票,占其全 部已发行股份的约18.39%。

本次交易,兔宝宝花3.35个亿,买下大自然18%左右的股份,成了大 自然家居的第二大股东。

金隅43.15亿元收 购天津建筑材料集团55%股权


5月4日晚间公告,金隅集团(601992)拟以43.15亿元收 购天津市建筑材料集团55%的股权。天津市 建筑材料集团主营建筑材料研发与生产、建材及 相关产品贸易与物流、房地产开发与经营,一年营收在15亿元左右。

金隅集 团是北京国资委旗下的上市公司,2017年集团 实现营业收入为636.78亿元,同比增长33.39%;净利润为28.37亿元,同比增长5.58%。

大自然家居收购Wellmann


5月,大自然 家居宣布收购德国知名橱柜制造商ALNO集团旗 下高端橱柜品牌威尔曼(Wellmann)。交易完成后,大自然家居将持有ALNO集团旗 下的威尔曼全球品牌及商标。

大自然 家居此次不再自己做产品,而是直 接收购国外品牌。收购威 尔曼进军高端橱柜市场,意味着 大自然家居正式加入高端定制战场。

ALNO集团创立于1927年并于 法兰克福证券交易所上市,是德国 规模最大的橱柜产品制造商之一,威尔曼是ALNO旗下高端橱柜品牌。

曲美家 居联手华泰紫金40亿邀约挪威Ekornes


5月23日晚曲美发布公告,拟联合华泰紫金投资,向挪威 奥斯陆证券交易所上市公司Ekornes ASA全体股 东发起全现金要约收购。拟收购标的公司至少55.57%已发行股份,至多为其全部股份。

假设全 部股东接受要约,交易价格为51.28亿挪威克朗,合计40.63亿元人民币,公司需支付的对价约36.77亿元。截止公告日,曲美家居(603818)已获得Ekornes25.7%的股东 的初步接受承诺书。

EkornesASA创办于1934年,是一家 全球化的家具制造销售企业,总部位于挪威Ikornnes,主要产 品包括斜倚扶手椅、沙发、办公椅、家庭影院座椅、固定靠背沙发、桌子、床垫、配件。

慕容控 股收购美国家具连锁店

2018年7月4日慕容控股发布公告,公司于2018年7月4日交易 时段后与卖方慕容集团及邹格兵(作为保证人)就收购 事项订立买卖协议,慕容控股以现金3500万美元现金的代价,收购Jennifer Convertibles Inc.全部股权。

Jennifer Convertibles Inc.是美国 的一家老牌家具连锁店,其主要 在美国东部从事完整系列家具产品及家居饰品的零售业务。

企业间并购,目的何在?

从以上 部分统计到的案例可以看出,2018年上半 年家居企业间的并购重组潮可谓火热,特别是 资本雄厚的上市企业开始熟练通过资本迅速推进战略部署。家居企 业为什么如此热衷于“买、买、买”?简单概 括以下几个原因:

通过海外并购,转化为 国内市场的竞争优势

国内市 场企业间的竞争激烈,许多企 业并购海外家居公司目的不在于窥探海外市场,而是通 过并购获得技术、设计、制造等 方面的经验和优势,从而转 换成国内市场的竞争优势。

轻松试 水国际高端家居市场


中国家居业起步较晚,虽然近 年来取得了较大的发展,但目前 还没有形成真正国际化的大品牌。一些国 内品牌生产的产品虽然很好,但是在 国际市场上声量不大,特别是 国际高端家居市场相对空白。

企业通 过并购一些百年老字号的国际品牌,能够绕 过长期的品牌建设环节,帮助企业轻松试 水国际高端家居市场。

布局国际市场,走国际化道路


全球化的今天,中国家 具企业想要做大做强,走可持 续发展和国际化是必经之路。但是想 要快速在国外建立企业和品牌是一个相对漫长的过程。此时,海外并 购能够帮助有能力、有野心 的中国企业迈出“走出去”的第一步。

通过并 购提升综合竞争力,引进国外的设计、制造


企业“走出去”主要是 希望能找到更大的市场,使品牌、技术、组织的优势最大化,从而获取更高利润;对于中国企业来说,参与海 外并购另一个重要目的则是寻找资源和挖掘潜力,提升自 己在国内市场的优势地位,同时试 水更广大的国际市场。

完善产品布局,为企业布局“大家居”业务版 图打下坚实基础


家居企 业并购大多是针对自己的“短板”而进行补课,例如沙 发企业并购成品制造企业,地板企 业并购橱柜品牌等等。

2018上半年 家居企业并购典型案例分析

顾家家居

顾家家居自2016年10月IPO上市以来,业绩持续增长,并提出了“三年之 后上市公司主营业务实现年产值百亿”的目标。

为了达成目标,顾家提出了“整体解决方案”“全屋生活家居”等战略部署,并从品牌、渠道、产能以 及资本合作等方式进行多方位布局,加快“大家居”战略落地。

本文仅从顾家2018上半年 投资并购的角度进行探讨:

1、掌握NATUZZI在中国的经营权,市场发展更具张力

NATUZZI是目前 意大利规模最大的家具上市公司,成立已有近60年的历史。此番顾家与NATUZZI共同成立合资公司——纳图兹贸易(上海)有限公司,并持有合资公司51%的股权。实际上相当于掌握了NATUZZI在中国的经营权。

对于顾家来说,通过与NATUZZI建立合资公司,顾家的 品牌体系中将增加两个高端品牌及中高端品牌,Natuzzi Italia和Natuzzi Editions。这将有 助于完善企业的品牌矩阵,让市场发展更具张力。

2、拿下“家居界奔驰”,布局国际化市场

2月28日,顾家全资子公司,顾家投 资管理有限公司与LoComGmbH&Co.KG签署《股权转让协议》。

以4156.5万欧元的估值(约合人民币3.3亿元),购买后者持有的Rolf Benz AG&Co.KG99.92%的股权(有限合伙份额)及RB Management AG100%的股权。为人所熟知的“家居界奔驰”的高端 品牌被顾家收入囊中。

顾家投 资管理有限公司是顾家旗下的全资子公司,公司主 要负责顾家的国际化投资布局,用以完善产品品类、吸引国际人才等。而此次 顾家投资管理有限公司收购德国Rolf Benz AG&Co.K和RB Management AG的意图很明显,就是为 了促进顾家产业链协同与国际化市场拓展。

据了解,Rolf Benz AG&Co.K旗下有三大品牌,分别是“Rolf Benz”“hülsta sofa”和“freistil”,覆盖了 不同消费能力和喜好的消费者。

除了这两笔交易,今年顾家还以8亿元(业内推测,尚未正式)收编了 上海班尔奇全屋定制、以3.74亿元持 有澳洲零售家具品牌Nick Scali公司13.63%股权。从一笔 笔资本推动下的投资并购来看,顾家正 全面加速大家居、国际化战略部署。

截至目前,顾家家 居已涉足功能沙发、布艺沙发、软床、床垫、全屋定制、欧美家居等产品线,拥有顾家、米檬等品牌,并掌管了Rolf Benz、NATUZZI等品牌在国内的运营。

慕容控股

2018年7月4日,慕容控股以3500万美元 现金支付为代价,收购了 美国老牌家具连锁店Jennifer Convertibles Inc.的全部股权。

该公司在美国东部有17个零售点,从事家 具产品及家居饰品的零售业务。不过,Jennifer Convertibles Inc.被收购 前的经营状况并不理想,2016年及2017年度业绩显示,扣除税 务及非经常性项目后分别亏损496.5万美元和199.8万美元。

慕容控 股为什么要收购一家亏损的公司?

1、优化国际产业链,提升企 业的利润和销量

相信老一代家具人对2000年台升 收购美国著名家具连锁店环美(Universal)记忆深刻。当时环美大约有180家连锁店,遍布全美,台升以2.8亿美元买下环美,短短几 年时间连锁店增加至600家左右。

彼时正 是中国家具大量出口美国的黄金时期,环美对台升的并购,直接致 使环美对台升的采购占据台升生产量的95%左右。

更重要的是,因为买下环美,整条出口——销售产 业链没有中间环节,节约成本35%左右,产品也 更具市场竞争优势,使得台 升和环美均进一步获利。

视线转移到18年后的今天,慕容控 股对美国家具连锁卖场Jennifer Convertibles Inc.的并购,无疑也 将优化慕容控股对美出口的产业链,实现产销结合,进一步 提升慕容在美的销量和利润。这是否 与当年台升收购环美案例有异曲同工之妙?

2、强化自有品牌建设,进一步实现OBM业务转型

OEM通常利润微薄,没有大 量生产是无利可图的。作为OEM代加工起家的公司,早年可 以说饱受代工之苦。

对于这类企业而言,成功从OEM向ODM、OBM业务转型,始终是 其发展的主旋律。作为一 家行业浸淫多年的老牌公司,慕容控 股显然意识到了这一点。

企业年报显示,慕容控 股近年来自有品牌业务所占比例逐年提高,不难看出,企业正 致力于全面推动自有品牌建设,试图转 型成一家品牌沙发家具公司。

从公司招股书来看,慕容控股在2013OBM(自主品牌)产品业 务就已经初具规模,而经过多年的发展,目前该 类目销售比例也已经从2013年的65%上升到了2017年的78%。


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